[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 교보증권에서 12일 시프트업(462870)에 대해 '기다림의 시간'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 48,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 41.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 시프트업 리포트 주요내용
교보증권에서 시프트업(462870)에 대해 '4Q25 매출은 641억원(YoY +1.0%, QoQ -15.1%), 영업이익은 371억원(YoY -19.6%, QoQ -25.1%)으로 영익 기준 시장 예상치(매출 655억원, 영익 422억원) 하회. 투자의견 Buy 유지, 목표주가는 48,000원으로 -7.7% 하향(종전 52,000원). 목표주가 하향은 26년 지배순이익 추정치 1,341억원(기존 1,310억원) 및 글로벌 게임사 peer 26년 PER 평균 21.0배(기존 23.5배)를 적용함에 따름. 24~25년의 이익 성장을 이끌었던 스텔라 블레 이드 출시 및 기존작 지역 확장 효과의 소멸로 26년에는 영업이익 역성장이 불가피하지만 일본·미국·한국 등 주요 지역에서의 지표가 견조하게 유지되고 있다는 점([도표 2~4])은 긍정적. 26년 니케 매출은 1,586억원(YoY -5.1%)로 견조하게 유지될 것으로 전망. 결국 1) 이익 성장을 다시 일으킬 2종의 신작에 대한 정보 공유 혹은 2) 중장기 주주환원 정책 발표가 주가 상승 촉매가 될 것으로 전망. ‘프로젝트 스피릿’(서브컬처 기반 PC·콘솔·모바일 크로스 플랫폼 게임)은 25년 11월 26일 텐센트와 공동 개발 및 퍼블리싱 계약 체결을 공개한 바 있으며, 25년 11월 21일에는 ‘스텔라 블레이드’의 차기작 개발이 공식화된바 있어 연중 해당 라인업들의 의미 있는 게임성 공개가 가능할 것으로 전망.'라고 분석했다.


◆ 시프트업 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 52,000원 -> 48,000원(-7.7%)
- 교보증권, 최근 1년 목표가 하락
교보증권 김동우 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 48,000원은 2025년 10월 21일 발행된 교보증권의 직전 목표가인 52,000원 대비 -7.7% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 교보증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 07월 15일 64,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 48,000원을 제시하였다.


◆ 시프트업 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 51,000원, 교보증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 교보증권에서 제시한 목표가 48,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 51,000원 대비 -5.9% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 삼성증권의 32,000원 보다는 50.0% 높다. 이는 교보증권이 타 증권사들보다 시프트업의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 51,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 61,600원 대비 -17.2% 하락하였다. 이를 통해 시프트업의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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