"뉴욕 증시 75% 급락" 주장까지… 왜?

기사입력 : 2016년01월17일 09:00

최종수정 : 2016년01월16일 06:49

"QE, 자산 거품만 유발…증시 약세장 진입"

[편집자] 이 기사는 1월 14일 오후 3시3분 프리미엄 뉴스서비스‘ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[뉴스핌=김성수 기자] 뉴욕 증시가 올해 75% 폭락할 수 있다고 소시에테제네랄(SocGen, 이하 속젠)이 경고해 배경에 관심이 쏠리고 있다. 속젠의 전문가들은 앞서 글로벌 증시가 50% 조정받을 것이란 의견을 내놓기도 했다.

속젠의 주장은 월가에 존재하는 다수 약세론자들의 주장과 맥을 같이 하지만, 첨예한 하락폭을 경고하고 있다는 점에처 차별적이다.

◆ 10~20% 조정 vs. 75% 폭락: 배경은 같아

최근 월가에는 '곰(Bear, 약세론자)'이 깨어나 본격 활보하고 있다. 로열뱅크오브스코틀랜드(RBS)의 전략가는 모든 자산을 다 팔고 현금을 확보하라고 조언하는 한편, 구겐하임이나 러셀 인베스트먼트의 전략가도 유사한 경고음을 냈다.

이들 전문가들의 공통된 주장은 자산시장이 인위적인 초저금리로 인해 거품이 발생한 상태이며, 세게경제가 탄탄하지 못한 상황에서 연방준비제도가 금리인상을 개시했고 중국 경제는 생각보다 빠르게 둔화되고 있으며 이에 따라 유가 등 글로벌 원자재 가격이 추락하고 있는 점을 근거로 제시한다.

또한 미국 기업 실적이 기대치에 미달할 것이며, 달러화가 계속 강세를 보일 수 있다는 점도 증시 하락 전망의 배경으로 꼽는다.

최근 5년간 S&P500지수 추이 <사진=블룸버그통신>

이 가운데 속젠의 약세론자는 드디어 "뉴욕 증시의 거품이 붕괴될 것"이라며 무려 75% 폭락 가능성 경고를 제기했다. 월가에서 약세론자로 악명(?) 높은 앨버트 에드워드 소시에테제네랄 글로벌 전략가는 13일 미국 스탠다드앤푸어스(S&P500)지수가 최근 고점 2100포인트에서 550포인트 부근까지 75% 폭락할 수 있다고 주장했다.

에드워드 전략가는 미국 연방준비제도(연준)가 6년 여간 양적완화(QE) 정책을 실시했으나 실물 경기를 부양하는 대신 자산시장 거품만 유발했으며, 최근의 급락세는 거품이 꺼지는 과정이라고 평가했다.

연준이 2009년 3월 양적완화 시작 후 지금까지 시장에 쏟아진 자금은 4조5000억달러(약5445조원)에 이른다. 지난 6년 동안 미국 연방정부의 올해 1년 예산(4조달러)보다 많은 금액이 시중에 풀린 것이다.

이 기간 동안 S&P500지수는 150%에 육박하는 상승세를 나타냈다. 다우지수도 143% 급등했고, 나스닥지수도 250% 가까이 뛰었다. 그러나 연준은 이제 양적완화를 종료한지 1년 넘게 지났고, 작년 말에는 9년여 만에 기준금리 인상을 시작해 시장 유동성을 서서히 축소시키고 있다.

이는 작년 말 증시 하락이 시작된 시점과 대략적으로 일치한다. 즉 뉴욕 증시의 거품 붕괴는 이미 진행 중이었고 "다만 시장이 이를 알아차리지 못했을 뿐"이라고 에드워드 전략가는 말했다.

그는 미국 산업생산 등 주요 경제지표가 아직 부진한 상황이고, 중국 경기둔화와 유가 하락 등 갖가지 악재도 겹쳐 뉴욕 증시가 이미 장기 약세장에 진입했다고 분석했다.

◆ 뉴욕증시, 이미 장기 약세장에 진입

월가 <출처=블룸버그통신>

그리고 이번에는 이전 약세장보다 더 밑으로 떨어질 것이라는 게 에드워드의 주장이다. 그의 분석에 따르면 이전 뉴욕 증시 약세장의 저점은 2009년 3월에 S&P500지수가 666포인트일 때였다. 이는 최근 주가 대비 65% 떨어진 수준이다.

만약 뉴욕 증시가 550포인트까지 떨어질 경우 낙폭은 72%까지 확대되며, 작년 7월에 기록했던 최근 고점 2100포인트를 기준으로 한다면 75% 폭락하는 셈이다.

에드워드는 "이전 약세장에서는 투자 심리 악화를 완전히 털어지기까지 4~6번의 급락이 발생했다"며 "현재 사이클에서는 겨우 2번 하락했을 뿐"이라고 말해 시장이 약세장을 벗어나기까지 갈 길이 멀다고 말했다.

앤드루 랩톤 소시에테제네랄 퀀트 주식 리서치 부문 책임자도 그의 약세론에 동의했다. 랩톤 책임자는 모멘텀 투자자들이 경기방어주를 매수하고 있다는 최근 흐름에 주목했다.

모멘텀 투자자는 최근에 성과가 좋았던 주식들은 단기간동안 이러한 성과를 지속할 것이라고 전제한다. 이들이 경기방어주를 사들이는 것은 증시 약세장을 시사하는 정확한 지표라는 게 랩톤 책임자의 분석이다.

그는 "이런 상황에서 주식을 저가매수하려는 전략은 유효하지 않다"며 시장에 발을 들인 투자자들은 철수할 것을 권고했다.

이미 앞서 RBS의 앤드류 로버츠 전략가는 자산시장이 다분히 격동적인 한 해를 보낼 것이라며 모든 것을 매도할 것을 주문했지만, 속젠의 전략가만큼 엄청난 증시 폭락 전망을 내놓지는 않았다.

로버츠 전략가는 일부 우량 채권을 제외한 모든 자산이 손실을 낼 것이라는 예상과 함께 국제 유가가 배럴당 16달러까지 밀릴 것으로 예상했다. 뉴욕 주가 낙폭은 10~20%에 이를 것으로 내다봤다.

뉴욕증권거래소의 트레이더 <사진=블룸버그통신>

◆ 날개 단 곰들, 월가 공포 조성?

글로벌 금융시장이 1998년 당시와 흡사한 위기를 맞았다는 주장도 나온다. 강달러와 유가 급락, 이머징마켓 혼란 등 18년 전 상황과 닮은꼴이라는 얘기다.

지나 마틴 애덤스 웰스 파고 이코노미스트는 “글로벌 주식시장이 1998년과 같은 조정을 맞을 것”이라며 “당시 6주 사이 주가가 20% 급락했다”고 전했다. 그는 뉴욕증시의 대형주가 10% 가량 떨어질 것이라고 예상하고 있다.

제롬 레비 포캐스팅 센터의 데이비드 레비 회장은 배런스의 칼럼을 통해 이머징마켓의 성장 둔화가 전세계 경제의 침체를 일으킬 것이라고 주장했다. 러시아와 브라질이 이미 침체에 빠진 데 이어 라틴아메리카의 대부분이 침체에 직면한 상태라고 그는 진단했다. 또 대다수의 이코노미스트가 미국과 이머징마켓의 상관관계를 과소평가하고 있다고 지적했다.

월가의 대표적인 비관론자 마크 파버는 금과 금광 관련 종목을 매입할 때라는 의견을 제시했다. S&P500 지수가 2011년 저점까지 떨어질 것이라는 관측이다. 또 최악의 경우 지수가 2009년 저점인 676까지 폭락할 수도 있다고 그는 경고했다.

구겐하임 파트너스는 유가와 주가의 강한 상관관계는 지난해부터 지속되고 있다면서 유가가 하락하면 주가가 동반 하락하고 이어 회사채시장까지 도미노 현상이 나타날 것이라고 경고했다.

러셀 인베스트먼트는 올해 미국 기업이 강달러와 중국발 충격으로 인해 고전할 것으로 예상했다.

한편, 골드만삭스의 경우 유가와 증시가 바닥권에 접근하고 있다면서 추가 하락은 곧 매수기회란 의견을 내놓고 있다. 다만 골드만삭스도 미국 보다는 유럽 주식을 사라는 입장이다.

펀드스트라트 매니징 파트너는 최근 주가 하락이 경기 침체에서 비롯된 것이 아니라 성장 우려에 따른 것이라면 주가 하락에 매수하는 전략이 적절하며, 경제 지표가 뒷받침될 때 강한 주가 반등이 나올 것이라고 판단했다.

중국 충격부터 상품시장 하락, 기업 이익 둔화 등 굵직한 악재들이 이미 주가에 충분히 반영됐고, 대기 매수 세력이 경제 지표 호조가 확인되는 시점을 기다리고 있다고 펀드스트라트는 강조했다.

[뉴스핌 Newspim] 김성수 기자 (sungsoo@newspim.com)

사진

광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00