부동산금융 열올리는 증권가...우발채무 확대 우려도

기사입력 : 2018년08월22일 08:00

최종수정 : 2018년08월22일 08:02

IB 호조로 최고 실적 거뒀지만 하반기 전망 불투명
부동산 경기 하강에 따른 관련 상품 부실 우려↑
30조 육박한 우발 채무가 대표적
사업 다각화 노력에도 부동산금융 비중 여전히 커

[서울=뉴스핌] 김민수 기자 = 올해 2분기 어닝 시즌이 마무리 국면에 접어든 가운데 대부분의 국내 증권사들은 견조한 성과를 거뒀다. 유령주식 배당 사태 등 부침을 겪었음에도 사상 최대의 거래대금 증가와 수익 채널 다각화에 성공하며 상반기 호실적을 기록했다는 게 업계 관계자들의 공통된 반응이다.

다만 전체 사업에서 부동산금융 비중이 지나치게 높은 것을 우려하는 시각도 적지 않다. 현재는 대체투자 측면에서 부동산 관련 투자를 확대하고 실제 수익으로 연결됐지만, 하반기 기준금리 상승 및 입주물량 증가에 따른 시장 침체가 나타날 경우 ‘우발채무 확대→자산건전성 악화’라는 악순환이 나타날 수 있다는 지적이다.

여의도 증권가 / 이형석 기자 leehs@

22일 금융투자업계에 따르면 상반기 국내 증권사 가운데 가장 많은 순이익을 기록한 증권사는 미래에셋대우였다. 자기자본 기준 국내 1위 증권사인 미래에셋대우는 상반기 3578억원의 순이익을 시현해 유일하게 반기 순익 3000억원을 달성했다.

한국투자증권도 2873억원의 순이익을 기록해 미래에셋대우에 이어 순이익 2위를 차지했다. 한국투자증권의 경우 상반기 자기자본이익률(ROE) 13.2%로 국내 대형 증권사 가운데 자본 수익성 1위를 달성하기도 했다.

이 외에도 국내 상위 20곳 증권사들은 매각 작업이 진행 중인 SK증권을 제외하고 모두 전년 대비 이익 규모가 큰 폭으로 증가했다. 설립 또는 자회사 편입, 합병법인 출범 이후 사상 최대 실적을 기록한 증권사만 12곳에 달할 만큼 상반기 내내 고공행진이 이어진 것이다.

이 같은 실적 배경에는 IB 부문에서의 성과가 결정적이었다. 전통적 수익원인 위탁매매(브로커리지) 수익은 감소했으나 기업공개(IPO)·대체투자·부동산금융 등 IB 사업 부문의 실적 기여도가 이를 완벽히 대체했기 때문이다.

한 증권사 관계자는 “대형사와 중소형사를 막론하고 전체 수익에서 IB가 차지하는 비중이 빠르게 확대되는 추세”라며 “유능한 인력을 확보하기 위한 증권사 간 경쟁도 더욱 치열해지고 있다”고 설명했다.

문제는 IB 사업 내 부동산금융 비중이 지나치게 높다는 점이다.

한 때 업계에서는 부동산 PF나 자산유동화증권(ABS) 등 기존 금융상품을 새롭게 구조화하는 ‘구조화금융’ 열풍이 불었다. 하지만 증권사들이 수익성 높은 분야에 집중하면서 곧 구조화금융의 대부분을 부동산금융이 차지하게 된다. 여기서 가장 부각된 사업이 바로 주택사업 관련 프로젝트 파이낸싱(PF) 지급보증 사업이다.

금융감독원 금융통계정보시스템에 따르면 국내 증권사들의 우발채무 규모는 지난 1분기말 기준 30조원이다. 이 중 부동산 프로젝트 파이낸싱(PF)은 전체의 약 66%를 차지하는 것으로 조사됐다.

우발채무란 시장 변화에 따라 ‘빚’으로 전환될 가능성이 있는 잠재적 채무를 의미한다. 현재는 재무상 문제가 없지만 부동산 경기 하락으로 건설사들이 PF 상환대금을 확보하지 못할 경우 증권사가 이를 그대로 떠안게 된다. 최근 부동산 시장의 불확실성이 높아지면서 우발채무에 대한 우려가 높아진 것도 바로 이 때문이다.

국내 증권사 우발채무 추이 [자료=NICE신용평가]

일단 업계에서는 우발채무에 대한 우려가 지나치다는 분석이 많다. 하반기 금리 인상으로 부동산 경기가 악화될 수 있지만 상품 구조를 면밀하게 들여다보면 ‘기우’에 불과하다는 설명이다.

실제로 과거와 달리 증권사가 취급하는 부동산PF의 경우 대부분 인·허가 완료 및 착공 직후 대출이 집행되는 구조로 설계돼 있다. 더욱이 담보대출비율(LTV) 기준 50% 이하인 사업에 대출이 집중되고 50%가 넘어가는 경우에는 당보가액을 보증금액의 2배 이상 확보해 손실 가능성을 사전에 차단한다.

김지영 교보증권 연구원은 “최근 부동산 PF 상품 트렌드는 자체 신용도 분석을 통한 원리금 상환가능성에 초점을 맞춘다”며 “LTV 비중이 낮은 사업 위주로 선정하고, 실제 채무보증이 발생하더라도 담보물 매각을 통해 회수 가능성이 충분하다”고 강조했다.

반면 지나친 낙관은 금물이라는 지적도 꾸준히 제기된다. 부동산 경기와 별개로 정부 차원의 부동산 추가 규제가 현실화될 경우 예상치 못한 상황이 전개될 수 있기 때문이다.

실제로 정부는 지난해 다주택자 양도세 중과 및 대출 규제 강화를 골자로 하는 8.2 부동산대책 이후 1년만에 추가 대책을 검토하고 있다. 이에 금융당국은 지난해부터 증권사들에 우발채무 관련 충당금을 쌓을 것을 주문하고 조정레버리지비율을 경영실태평가 요소에 반영하는 등 모니터링을 강화하기도 했다.

이에 대해 이혁준 나이스신용평가 금융평가본부장은 “증권사 우발채무는 업황 하락 및 파생결합증권 관련 위험, 중국 ABCP 리스크와 함께 하반기 주요 체크 포인트”라며 “최근 정부의 부동산 규제 정책이 지속적으로 강화되는 가운데 상대적으로 리스크가 높은 신용공여 비중이 70%를 상회한다는 점은 향후 자산건전성에도 직접적인 악영향을 끼칠 수 있다”고 내다봤다.

mkim04@newspim.com

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00

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중국 전기차 주행거리 두배 증가 배터리 개발 [베이징=뉴스핌] 조용성 특파원 = 중국이 에너지 밀도를 두 배 증가시킬 수 있는 전고체 배터리를 개발해 낸 것으로 나타났다. 중국 칭화(淸華)대학 화학공학과의 연구팀은 '음이온이 풍부한 용매화 구조 설계'를 개발해 냈으며, 이를 기반으로 불소 함유 폴리에테르 전해질을 성공적으로 만들어냈다고 중국 관찰자망이 30일 전했다. 해당 연구 성과는 논문 형식으로 국제 학술지인 네이처에 등재되었다. 연구진이 만들어낸 폴리에테르 전해질은 고체이며, 연구팀은 해당 전해질을 사용하여 전고체 배터리를 제작했다. 제작된 전고체 배터리는 604Wh/kg의 에너지 밀도를 기록했다. 이는 현재 리튬 이온 배터리의 에너지 밀도가 150~320Wh/kg인 점을 감안하면 에너지 밀도가 두 배 이상 높아진 것이다. 동일한 무게의 배터리이지만 해당 전해질을 사용한 전고체 배터리는 두 배 이상의 전력을 충전할 수 있는 셈이다. 이론적으로 전기차의 1회 충전 주행 거리가 두 배 증가할 수 있게 된다. 현재 500km가량을 주행할 수 있는 전기차가 1000km를 주행할 수 있게 된다. 해당 전고체 배터리는 안전성 테스트도 통과하였다. 못을 박아도 화재와 폭발이 일어나지 않았다. 또한 120도의 높은 온도의 박스 안에 6시간 동안 방치되었지만, 연소나 폭발이 일어나지 않았다. 또한 500회 이상 충방전을 거치면서도 에너지 저장 용량은 안정적으로 유지되었다. 연구진이 만들어낸 전고체 배터리가 상용화된다면 많은 분야에서 활용이 가능해진다. 전기차의 주행 거리는 두 배 증가하며, 드론의 비행 거리도 두 배 증가하게 된다. ESS(에너지저장장치) 역시 부피당 저장 용량을 크게 끌어올리게 되며 ESS 소형화가 가능해진다. 칭화대 연구진이 개발한 전고체 전해질의 도식도 [사진=네이처 캡처] ys1744@newspim.com 2025-09-30 10:35