전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
KYD 디데이
글로벌 특파원

속보

더보기

기다리는 저금리 안 온다..."존버하면 낭패"

기사입력 : 2023년12월13일 13:23

최종수정 : 2023년12월14일 08:38

종목 선별 및 포트폴리오 리밸런싱 중요성 커질 듯

[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 월가 투자자들이 내년 연방준비제도(연준)의 금리 인하를 선반영하며 최근 위험자산 선호 심리를 키우고 있으나, 인플레이션 둔화가 예상보다 빠르지 않아 현재의 고금리 수준이 생각보다 오래 지속될 가능성이 제기되고 있다.

특히 연준이 경기 부양을 위해 동원했던 제로금리 정책과 양적완화(QE)가 가져온 쏠쏠한 자산 수익을 다시 한번 기대하긴 무리라는 지적이다.

따라서 월가 전문가들은 시간이 지나면 자산시장이 모두 우상향 할 것이란 기대로 무작정 버티는 이른바 '존버' 전략은 실패할 수 있으며, 앞으로는 종목을 선별하는 투자자들의 혜안과 수시로 포트폴리오를 재구성하는 민첩성이 있어야 투자 성공 가능성이 높아질 것이라 조언한다.

뉴욕증시 트레이더의 분주한 손 [사진=블룸버그]

◆ 美 금리인하 기대 '과도'

전문가들 사이에서는 내년 상반기 중 금리 인하를 확신하는 시장의 기대가 지나치다는 진단이 이어지고 있다.

12일(현지시각) 발표된 미국의 11월 소비자물가지수(CPI)는 월간 상승세가 10월의 0.0%에서 0.1%로 올랐고, 특히 서비스 물가에서 에너지와 주거비를 제외한 소위 수퍼코어(supercore) 인플레이션은 0.44%가 올라 10월의 0.22%의 두 배를 기록했다.

이에 전문가들은 내년 5월 금리 인하 기대는 지나치다고 경고하고 있다.

인플레이션이 연준의 목표치를 향하는 것은 맞지만 금리 인하가 논의될 만큼 충분히 빠른 속도는 아니라는 것이다.

몬트리올은행(BMO)의 스콧 앤더슨 이코노미스트의 경우 10년물 금리가 내년 말 4.2%로 현재와 비슷한 수준에 머물 것으로 예상했고, 산탄데르 US 캐피털 마켓의 스티븐 스탠 수석 미국 이코노미스트는 인플레이션 추이가 연준 목표인 2%와 여전한 거리가 있고 현 시점서 조기 금리 인하에 대한 시장 기대는 "시기상조"라고 평가했다.

연준의 고금리 기조가 예상보다 길어질 경우 기업과 가계가 감당해야 할 충격은 커질 수밖에 없다.

클링제프 클린겔호퍼 손버그 인베스트먼트 공동 투자팀장은 수 년 동안 주택 시장과 소비자들이 누려온 저금리 혜택은 더는 찾아보기 어렵다고 지적했다.

스트래티가스 리서치의 파트너 제이슨 트레너트는 중소형주로 구성된 러셀2000의 편입 기업 42%가 이미 지난 12개월 동안 수익을 내지 못했다면서, 앞으로 자금 조달 비용이 계속 높게 유지된다면 파산하거나 수익을 내지 못하는 기업들도 점차 많아질 것으로 예상했다.

트레너트는 10월 말 16년래 최고치까지 치솟았던 미국 채권 금리가 후퇴하고 연말도 다가오면서 증시와 채권, 가상화폐, 금까지 시장 전반이 랠리를 펼쳤지만 앞으로는 예상만큼 금리가 떨어지지 않아 자산 시장 수익이 줄어들 상황에 대비해야 한다고 경고했다.

기간별 매수 및 보유 전략과 포트폴리오 리밸런싱 전략 수익률 차이 [사진=블랙록/마켓워치 재인용] 2023.12.13 kwonjiun@newspim.com

◆ 종목 선별과 꾸준한 리밸런싱이 중요

마켓워치는 2016년부터 2019년까지는 미국 주식을 매수해 들고만 있어도 매년 내지 반기별로 포트폴리오를 조정하는 전략과 비슷한 수준의 수익을 올릴 수 있었으나, 앞으로는 매수해 무작정 보유하는 전략이 포트폴리오를 민첩하게 조정하는 전략의 수익률을 따라잡기 어려울 것이라고 경고했다.

기업들의 자본 비용이 커지면서 수익을 내기 어려워지는 구조로 바뀌는 만큼 종목별 주가 방향이 완전히 엇갈릴 수 있다는 지적이다.

뉴욕 라이프 인베스트먼트의 로렌 구드윈 전략가는 그렇다고 현금을 보유하는 것도 옳은 전략은 아니라고 조언했다.

구드윈은 거시 경제 불확실성이 높아져 투자자들의 현금 선호가 커지긴 했으나, 앞으로는 현금만 들고 있다가는 채권 이자 수익 등을 놓칠 리스크가 더 크다고 강조했다.

그는 내년 미국 침체가 발생할 시나리오 하에서 투자자들이 채권과 실물 자산, 인프라나 기술, 인공지능(AI) 등에 익스포저를 더 많이 가져가는 다소 '수정된 버전'의 60/40 전략을 취하는 것이 유리할 수 있다고 주장했다.

자산의 60%를 주식에, 나머지 40%는 채권에 투자해 안정적 수익을 추구하는 '월가 정석' 투자 방법인 '60/40 전략'은 이미 11월 한 달 동안 양호한 성적을 거둔 상태다.

JP모간 글로벌 자산운용 멀티에셋 글로벌 대표 모니카 이사르 역시 현재 현금 보유의 매력이 커진 상태이긴 하나 "장기적으로 현금 수익률이 랠리를 보인 적은 없었다"면서 무조건적인 현금 보유는 투자 관점에서 유리하지 않을 수 있다고 지적했다.

트레너트는 막대한 미국 정부 부채로 인해 채권 금리가 높은 수준으로 유지될 가능성이 있으며, 투자자들도 이에 적응할 필요가 있다고 조언했다.

 

kwonjiun@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
강릉 옥계항 코카인 추정 마약 대량 적발 [세종=뉴스핌] 백승은 기자 = 관세청과 해양경찰청이 강릉 옥계항에 입항하는 외국 무역선 선박을 수색애 코카인으로 의심되는 마약을 대량 적발해 조사 중이라고 2일 밝혔다. 전날 두 기관은 미국 연방수사국(FBI)과 국토안보수사국(HSI)으로부터 A선밖에 마약이 숨겨져 있다는 정보를 입수했다. A 선박은 벌크선으로 3만2000톤이며, 승선원 외국인은 20명이다. 관세청과 해양경찰청이 강릉 옥계항에 입항하는 외국 무역선 선박을 수색해 코카인으로 의심되는 마약을 대량 적발했다. [사진=관세청] 2025.04.02 100wins@newspim.com 두 기관은 합동 검색작전을 수립하고, 선박의 규모가 길이 185미터(m)인 점과 검색 범위 등을 고려해 서울세관·동해해경청 마약 수사요원 90명 및 세관 마약탐지견 2팀 등 합동 검색팀을 구성했다. 검색팀은 2일 오전 6시 30분 옥계항에 긴급 출동해 A 선박이 입항한 직후 선박에 올라타 집중 수색을 실시했다. 수색 중 검색팀은 선박 기관실 뒤편에서 밀실을 발견했고, 집중 수색 결과 개당 약 20킬로그램(kg) 전후 마약으로 의심되는 물질이 담긴 박스 수십 개를 발견했다. 검색팀이 간이시약으로 검사한 결과 코카인 의심 물질로 확인됐다. 정확한 중량은 하선 이후 정밀 계측기를 통해 측정하고 마약 종류는 국가과학수사연구원에 의뢰해 확인할 예정이다. 앞으로 관세청과 해경청은 합동수사팀을 운영해 해당 선박의 선장 및 선원 등 20여명을 대상으로 밀수 공모 여부와 적발된 마약의 출처 등을 수사할 계획이다. 국제 마약 밀매 조직과의 연관성도 고려해 미국 FBI와 HSI 등 관계 기관과의 공조를 통해 수사를 확대할 방침이다. 100wins@newspim.com 2025-04-02 17:57
사진
재주는 트럼프가, 돈은 브라질이 [서울=뉴스핌] 최원진 기자= 도널드 트럼프 미국 행정부의 관세 공세로 글로벌 무역전쟁이 격화하는 가운데, 브라질이 주요 승자로 부상하고 있다고 월스트리트저널(WSJ)이 1일(현지시간) 보도했다. 보도에 따르면, 중국은 트럼프 대통령이 부과한 대중(對中) 관세에 맞서 미국산 농산물에 보복 관세를 매기며 대체 수입처로 브라질을 주목하고 있다. 수출입 컨테이너 [사진=블룸버그] 중국 가공업체들은 트럼프 대통령이 지난 1월 취임하기 전부터 브라질산 대두를 비축하기 시작했고, 올해 1분기 필요한 물량의 거의 전량을 브라질에서 조달했다. 이는 지난해 같은 기간 54% 수준이었던 브라질산 비중과 비교하면 큰 폭의 증가다. 가격도 상승세다. 상파울루대학 산하 연구기관 세페아(CEPEA)에 따르면, 브라질 항구에서 선적되는 대두의 프리미엄은 중국이 미국산 대두에 10% 관세를 발표한 직후 일주일 동안 약 70% 급등했다. 3월 선적 기준으로는 부셸당 85센트를 기록해 3년 만에 최고치를 찍었다. 닭고기와 달걀 수출도 두 자릿수 증가율을 보인다. 브라질의 가금류·돼지고기·달걀 수출업체를 대표하는 브라질동물단백질협회(ABPA)의 히카르두 산틴 협회장은 올해 들어 브라질의 닭고기 수출은 지난해 같은 기간보다 9%, 달걀 수출은 20% 증가했다고 밝혔다. 브라질은 미국과 달리 조류 인플루엔자를 겪고 있지 않아, 안정적인 공급처로 주목받고 있다. 여기에 중국이 미국산 닭고기에 15%의 보복관세를 부과하면서 브라질산이 대안으로 떠오르고 있다는 설명이다. 사실 브라질과 중국의 교역 관계는 최근 수년 빠르게 확대됐다. 중국은 2009년에 미국을 제치고 브라질의 최대 무역 파트너로 부상했다. 쇠고기, 철광석, 석유 등 자원이 풍부한 브라질은 중국의 막대한 수요에 맞춰 수출을 확대해 왔고, 중국은 브라질의 인프라 건설에 대규모 자본을 투입하고 있다. 현재 중국은 브라질 전체 전력 공급의 약 10%를 차지하고 있으며, 항만과 도로, 철도 등 주요 기반 시설 건설에도 깊숙이 관여하고 있다. 브라질은 미국 시장에서도 수출 확대 가능성을 보고 있다. 중국은 미국의 주요 신발 수출국인데, 미국이 중국산 제품에 고율 관세를 부과할 경우 아시아를 제외하고 최대 신발 생산국인 브라질이 그 자리를 일부 대체할 수 있다는 전망이 나온다다. 하롤두 페헤이라 브라질 신발산업협회(Abicalçados) 회장은 "브라질산 제품에 별다른 관세가 없다면, 미국 수출 확대의 기회가 될 수 있다"라고 밝혔다. 글로벌 무역전쟁 국면에서 오히려 특수를 누릴 것이라는 기대는 브라질 증시에도 훈풍으로 작용했다. 올 들어 브라질 증시는 9% 넘게 오르며 뉴욕 증시를 아웃퍼폼하고 있다. 올 들어 브라질 증시는 9% 넘게 상승, 연중 5% 가까이 하락한 뉴욕증시의 S&P500 지수와 대조를 이룬다 [사진=koyfin] wonjc6@newspim.com   2025-04-02 15:30
안다쇼핑
Top으로 이동