◆ HMM 리포트 주요내용
한국투자증권에서 HMM(011200)에 대해 '4Q24 Preview: 무슨 일이 벌어질지 모르는. 최근 SCFI 강세는 시차를 두고 1분기 서프라이즈로 이어질 것. 지금은 업사이드 리스크를 더 신경써야 하는 상황: 2020년대의 컨테이너 해운시장은 예측 불가능한 변수들이 지배하고 있다. 무슨 일이 벌어질지 모른다는 불확실성 탓에 HMM 투자를 망설여왔지만, 지금은 단기적으로 업사이드 리스크가 더 커졌다. HMM은 숨겨진 트럼프 수혜주다. 미국의 대중국 관세인상은 물류 혼란을 야기시켜 운임 상승요인이 되고, 중국 선사에 대한 제재가 구체화될 경우 가장 가까운 경쟁사인 HMM은 반사이익이 예상된다. 올해도 실적 걱정이 사라진 만큼 15조원이 넘는 현금을 주주환원에 쓸 여유 역시 커졌다. PER 밸류에이션 부담이 크고 투자 가시성이 낮아 투자의견은 중립을 유지하 지만, 주가는 실적과 밸류업 기대감에 따라 단기 상승이 가능할 것이다.'라고 분석했다.
또한 한국투자증권에서 '4분기 실적은 시장 기대를 뛰어넘을 전망이다. 영업이익은 8,550억원으로 컨센서 스를 20% 상회할 것이다. 컨테이너선 운임 시황은 당초 예상했던 수준(CCFI 4분기 평균 1,445p vs. 한투증권 기존 추정치 1,439p)이었다. 대신 원/달러 환율 상승에 따른 수혜에 더해 운임이 가장 높았던 3분기에 체결했던 물량들이 4분기로 넘어온 효과 덕분에 이익 레버리지가 기대 이상이었던 것으로 추정된다. 컨테이너 사업부 평균운임은 전년동기대비 93%, CCFI 평균이 비슷했던 2분기과 비교해도 11% 상승할 전망이다. 영업이익률은 29%로 Evergreen, Yang Ming 등 아시아 컨테이너 선사들의 컨센서스 평균과 유사한 수준으로 예상된다.'라고 밝혔다.
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