[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = BNK투자증권에서 23일 한화손해보험(000370)에 대해 '최대실적 실현에도 보수적 제도 시행으로 배당이 제한되어 Valuation 무의미'라며 투자의견 '보유'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 4,500원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 14.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한화손해보험 리포트 주요내용
BNK투자증권에서 한화손해보험(000370)에 대해 '1Q25 당기순이익 +8.5%yoy(+271.1%qoq)인 1,355억원으로 분기 최대실적 예상. 2024년(+31.5%yoy인 3,822억원)에 이어 2025년(E)에도 장기보험이익 증가가 지속되면서 3,889억원의 최대실적 예상. 그럼에도 주가는 오히려 하락하 면서 PBR 0.2배 및 PER 1.6배에 불과하여 저평가 심각. 이는 자본확충(22년이후 전환상환우선주 1,900억원 및 후순위채 1.1조원 발행)에도 보수적 제도 시행에 따른 K-ICS 비율 하락으로 배당이 제한됨에 기인. 따라서 실적이 아닌 정책의 문제라는 점에서 Valuation도 무의미한 상황. 이에 따라 배당 지급 전까지는 투자의견 HOLD 및 목표주가 4,500원 유지함'라고 분석했다.


◆ 한화손해보험 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 6,500원 -> 4,500원(-30.8%)
BNK투자증권 김인 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 4,500원은 2024년 07월 17일 발행된 BNK투자증권의 직전 목표가인 6,500원 대비 -30.8% 감소한 가격이다.


◆ 한화손해보험 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 5,212원, BNK투자증권 가장 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 BNK투자증권에서 제시한 목표가 4,500원은 24년 11월 18일 발표한 미래에셋증권의 4,500원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 낮은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 5,212원 대비 -13.7% 낮은 수준으로 한화손해보험의 주가에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 5,212원은 직전 6개월 평균 목표가였던 6,086원 대비 -14.4% 하락하였다. 이를 통해 한화손해보험의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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