[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 하나증권에서 18일 한온시스템(018880)에 대해 '결국 선택한 증자'라며 투자의견 'NEUTRAL'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 3,600원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 13.9%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한온시스템 리포트 주요내용
하나증권에서 한온시스템(018880)에 대해 '증자 규모에 따라 목표주가를 재조정할 예정: 투자의견 Neutral를 유지한 가운데, 증자 계획(규모 미확정)을 감안해 목표 P/B를 기존 1.0배에서 신규 0.9배로 조정하면서 목표주가를 기존 4,100원에서 신규 3,600원으로 하향한다. 9월 23일 임시 주주총회에서 확정될 유상증자 규모에 따라 목표주가는 재조정될 여지가 있다. 2분기 영업이익은 매출액 증가와 고객사 리커버리, 그리고 수익성 개선 활동 등으로 시장 기대치를 크게 상회했다. 하지만, 여전히 영업이익 규모에 비해 순이자비용 부담이 크기 때문에(상반기 영업이익 854억원, EBITDA 4,419억원 vs. 순이자비용 1,000억원, Capex 1,540억원, 부채비율 256%) 재무구조 개선을 위한 유상증자를 추진하게 되었다. 구조조정과 재무구조 개선까지 이루어지면 회사의 실적 및 기업가치가 회복될 토대가 마련되겠지만, 소액주주들은 그때까지 불확실성의 시간을 조금 더 거쳐야 할 것이다.'라고 분석했다.


◆ 한온시스템 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 4,100원 -> 3,600원(-12.2%)
- 하나증권, 최근 1년 목표가 하락
하나증권 송선재 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 3,600원은 2025년 05월 09일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 4,100원 대비 -12.2% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 11월 14일 4,600원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 3,600원을 제시하였다.


◆ 한온시스템 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 4,021원, 하나증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 3,600원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 4,021원 대비 -10.5% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 키움증권의 3,500원 보다는 2.9% 높다. 이는 하나증권이 타 증권사들보다 한온시스템의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 4,021원은 직전 6개월 평균 목표가였던 5,006원 대비 -19.7% 하락하였다. 이를 통해 한온시스템의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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