[뉴스핌=박민선 백현지 기자] 시장의 불안한 시선을 등에 업고 중국 증시가 다시 달리고 있다.  지난달 29일 상하이종합지수가 하룻새 6.5% 급락하자 투자자들은 본능적으로 2007년 '악몽'을 떠올린다. 지수는 이내 반등했지만 과열에 대한 경고음이 곳곳에서 고개를 들던 터라 투자자들이 느끼는 불안은 더욱 크다.

그럼에도 개혁과 개방을 앞세운 중국이 가져올 변화와 발전은 상당히 클 것이란 조언은 끊이지 않는다. '투자의 귀재' 워렌 버핏은 지난해 전세계에서 가장 유망한 시장으로 중국을 꼽았다. 이미 가파르게 올랐고 전고점 부근에 대한 부담이 망설이게 하지만 끝내 중국을 외면할 수 없는 이유다.

뉴스핌은 펀드 매니저와 애널리스트(조용준 하나대투증권 리서치센터장, 김혜원 한국투자신탁운용 채널본부장, 이종훈 삼성자산운용 글로벌운용팀장, 정석훈 에셋플러스자산운용 해외운용팀장 이사, 윤항진 한국투자증권 이머징마켓 연구위원) 등 국내에서 손꼽히는 중국투자 관련 전문가들을 각각 만나 우리가 중국 시장에 대한 평가와 전망, 앞으로 주목해야 할 이유등에 대해 들어봤다. 이들이 말하는 중국의 오늘, 그리고 우리의 내일은 어떤 모습일까. 이해를 돕기 위해 대담 형식으로 재구성해봤다.

Q. 중국 투자시 어떤 방식으로 접근하는 것이 바람직할까.  

윤항진 : 중국 투자는 이제 선택이 아닌 필수가 됐다.  그 방식이 무엇이든지 전체 투자 규모 중 10~20%는 담아야 한다. 거액 자산가라서 정보와 서비스에서 자유롭다면 직접 투자도 가능하다. 그러나 소액 및 일반 투자자의 경우 펀드 중에서 가장 대중적인 것으로 시작해보는 것이 좋다. 

 이종훈 : 간접 투자가 유리하다. 리스크 관리라는 것이 어떤 변수든 발생하기 전에 정확히 예측하는 것을 의미하기 보다는 상황에 따라 기존에 훈련된 경험을 통해 빠르게 대처한다는 점에서 기관들이 개인보다 우월한 입장이다. 투자 기관들은 손실을 최소화하기 위한 대책 수립으로 일정 수준의 방어가 가능하다는 점에서 해외투자시 필요하다. 중소형주의 경우 아직까지는 리스크가 높다고 보기 때문에 주의해야 할 부분이다.

조용준 : 직접 투자와 간접 투자를 병행하는 것이 가능할지는 

모르겠지만 일단 내수 우량주에 장기투자하는 것이 기본원칙. 우리나라도 IMF 당시 기업의 상장주 중 1/3 가량 부도났다. 내수 시장이 성장하는 동안 1등 기업들은 반드시 커지게 돼 있다는 점을 기억한다면 답은 하나다.

Q. 구체적인 유망 섹터나 종목을 꼽는다면?

김혜원 : 한국이 지나온 길을 돌아보면서 중국의 미래를 예단하지 않았으면 한다. 과거 우리나라의 삼성전자, 현대차가 좋았으니 1등 업종 대표주가 좋을 것이라는 생각은 위험하다. 중국은 현재 웹베이스, 모바일 인터넷 베이스로 우리와 비교도 안 될 정도로 빠르게 변화하고 있다. 기존의 경계가 무너지고 통합되고 있다. 인터넷 기반으로 최첨단의 최대 경제로 중국이 변화하고 있다는 점에 주목한다면 신경제 기업들에 투자하는 것이 적합하다.

정석훈 : 일단 한 종목으로 몰아가기식 투자를 하는 것은 아직 어렵다. 분산투자가 필요할텐데 중국 정부가 에너지 부문을 중요하게 생각하고 있다는 점을 고려한다면 바이오 헬스케어 섹터는 주목해야 할 부분이다. 또 중국 기업 중에서는 철도 관련주, 은행이나 보험 등도 유망하다. 금융 분야에서 보험사와 증권사들의 시가총액이 커지면서 그들의 역할이 더욱 부각되고 있다. 나머지 소비재 등은 아직까지 약하다.

조용준 : 보험주들은 도시화 상승과 소득 향상에 따라 생명보험 수요가 증가할 것이라는 점에 비춰본다면 주목할 만하다. 우리나라의 경우 이미 보험 가입이 일반화돼 성장이 어느 정도 궤도에 올랐지만 중국은 가입률이 2~3% 수준에 불과하다. 개인적으로는 중국 최대 생명보험 그룹인 중국인수생명을 관심있게 보고 있다.

이종훈 :

한류의 흐름을 읽는다면 엔터테인먼트 분야도 충분히 기대해볼 만하다. 화장품주의 예를 보더라도 아모레퍼시픽이 이렇게 주목받는 종목이 될 것이라고 예단한 사람이 많지 않았지만 실제로 현실화됐다. 한국에서 월트디즈니와 같은 기업이 나오지 않을 것이라는 법은 없다. 중국의 경제 규모는 다른 나라와 다르다는 점, 이익이 증가하는 속도가 지금까지 여느 국가들과는 차원이 다르다는 점을 기억하고 이에 맞는 관점이 필요하다.

Q. 중국 경제의 영향력 확대에 따라 우리 경제가 주목하고 집중해야 할 부분이 있다면?

김혜원 : 중국은 엄청난 기회를 가진 성장 시장인데 중국 자체를 파고드는  돌파 경쟁력이  아직까지 우리나라에는 보이지 않는다는 점에 대해서는 아쉽다. 최대의 시장으로 성장하는 과정에서 우리 역시 이를 충분히 이해하고 파악할 수 있는 전문가들이 나와야 하고 자본 시장 역시 그 기회를 찾아야 한다. 중국 자본시장의 성장과 개혁, 개방의 기회에 우리는 파트너로서 시장과 함께 협력하고 상호 투자할 수 있는 역량을 만들어 나가야 한다.

조용준 : 캐나다의 경제 성장을 미국과 분리해 생각하는 사람이 없듯 중국과 한국의 경제적 연관성은 매우 커져 있다. 중국이라는 큰 시장을 통해 펼쳐질 엄청난 기회를 철저히 활용하는 관점에서의 접근이 필요하다. 한류가 아시아를 지배하고 중국인이 우리나라에서 대규모의 소비를 늘리고 있다는 점에 대해 냉철할 필요가 있다. 경제적인 측면에서 조금 더 오픈된 마인드를 가졌으면 하는 바람을 갖는 것도 이런 부분 때문이다.

정석훈 : 중국과 같은 분야에서 경쟁하기보다는 효과를 확대할 수 있는 쪽으로 전략을 구축해야 한다. 1, 2차 산업으로 중국과 동시에 집중하는 것이 아니라 컨텐츠나 서비스, 고부가 소비재 등의 분야에서는 중국과 충돌하지 않고 동반 성장이 가능하다. 중국이 부족한 부분을 채워주는, 예를 들면 가계 소비를 확대하는 쪽 등으로 방향을 잡는다면 중국 정부에서도 환영할 만한 일이라 본다.

조용준 : 조금 더 개방적인 자세로 중국에 대해 적극적, 전략적으로 다가선다면 우리나라가 일본처럼 '노인의 나라'가 되는 일이 재현되지 않을 것이라고 기대해본다.

[뉴스핌 Newspim] 박민선 백현지 기자 (pms0712@newspim.com)