[특파원 컬럼] 소득 1만 달러 찍고 '중진국 함정' 도전 나선 중국

기사입력 : 2020년01월21일 15:04

최종수정 : 2020년01월21일 15:04

'경제대국 생활소국' 서 부자 꿈 꾸는 라오바이싱들
세계 침체속 중국은 독자행보 2020년에도 6%성장

[뉴스핌 베이징 = 최헌규 특파원] 2019년 중국 경제는 한해 내내 미국이 주도권을 쥔 무역전쟁에 시달렸다. 관세폭탄을 맞아 수출이 줄고 성장률도 급강하 했다. 2019년 3분기 성장률은 분기 성장률 집계 후 최저치인 6.0%로 떨어지면서 '포류(破 6, 6%대 성장 붕괴)' 우려까지 나왔다.

하지만 최종 성적표를 열어본 결과 중국 GDP는 99조 865억위안으로 연간 6.1% 성장을 기록했고 1인당 GDP는 7만 892위안(1만276달러, 1달러 6.88 위안)으로 역사적인 1만 달러 분기점을 넘어섰다.

1인당 GDP 1만 달러 소식이 전해지면서 중국 사회가 상당히 고무된 표정이다. 중국 관변 학자들은 2019년 글로벌 성장 둔화와 무역환경 악화, 국내 경제 산업 구조조정이라는 악조건에서 6.1%의 성장을 기록하고 1만 달러 시대를 열었다는 점을 집중 조명하고 있다.

중국 1인당 GDP는 2001년 만해도 1000달러에 그쳤다. 연평균 8.5% 증가하면서 18년만에 국민소득(GDP 기준)이 10배가 된 것이다. 왕창린(王昌林) 중국 거시경제연구원장은 최근 CCTV에 출현해 14억 인구의 중국 1인당 GDP가 1만 달러에 달함으로써 전세계에 1만달러 소득인구가 15억 여명에서 단번에 30억명으로 늘었다고 밝혔다.

개혁개방이 막 시작된 1980년만해도 중국의 1인당 GDP는 약 300달러로 남미의 10분의 1 수준에 불과했다. 남아프리카와 비교해서도 3분의 1에 그쳤다. 당시 세계 평균 수준의 12.3%에 불과했던 중국 1인당 GDP는 2019년 1만 달러를 넘어서면서 세계 평균 90% 수준으로 훌쩍 뛰어올랐다.

흔히 국제적으로 고수입 국가를 판단하는데 1인당 국민 총수입(GNI) 개념을 사용한다. 1인당 GNI가 보통 1만 2000달러를 넘어서면 고수입 국가로 여겨진다. GNI는 국민 생활 수준을 더 잘 반영하는 유용한 지표인데 중국의 경우 1인당 GDP와 1인당 GNI가 비슷하다는 분석이다. 이는 중국이 고수입 국가군에 포함될 날이 멀지 않았다는 얘기다.

주목되는 것은 1인 GDP 1만 달러 시대에 실제 국민 생활 수준이 과연 얼마나 향상됐느냐 하는 점이다. 중국 경제가 6% 대의 중고속 성장을 지속하고 1인당 GDP도 1만 달러를 넘었지만 아직도 총 인구의 절반에 달하는 농민과 도시 농민공들은 성장의 사각지대에 놓여있다.

절대빈곤에선 벗어났지만 많은 국민들의 생활이 경제 성장속도에 맞게 나아지지 않고 있다는 뜻이다. 이는 중국을 일컬어 '경제대국 생활소국' 이라고 하는 이유이기도 하다. 실제 1인당 GDP는 1만 달러에 달하는 7만 892위안을 기록했지만 소비 저축 등으로 자유롭게 처분할 수 있는 주민 가처분 소득은 1인당 3만 733위안(520만 원)에 머물렀다. 경제 성장에 따른 빈부 양극화 문제도 점점 심각해지고 있다.

중국 경제의 미래를 내다볼 때 가장 큰 관심거리는 중국이 과연 중진국의 함정이라는 허들을 무사히 넘을 것인가 하는 것이다. 중진국의 함정은 2007년 세계은행 보고서에 첫 등장한 개념으로 고성장과 함께 1인당 GDP가 일정 수준(약 1만 달러)에 도달했을 때 불평등에 대한 불만과 사회 각 분야에서 민주화 욕구가 분출하면서 경제가 급속히 후퇴하는 것을 말한다.

서방 학자들은 중국이 개혁개방으로 빈곤의 함정에서 벗어나 중등 수입국가가 됐지만 1인당 GDP 1만 달러 시대에 마주하게 될 중진국 함정은 중국 공산당에 엄중한 도전이 될 것이라고 밝히고 있다. 지역 계층간 양극화는 물론 산업현장의 노사갈등과 농촌 지역에서 빈발하는 민생 시위도 고수입국으로 가는 길목에서 중국이 반드시 뛰어넘어야할 장애물이다.

"인구가 많은 중국은 생산력을 높여야한다. 불균형 발전도 주요 문제다." 1월 17일 중국 국가통계국 닝지저(宁吉喆) 국장은 "중국이 아직 사회주의 초급단계"라며 기자들 앞에서 이렇게 말했다. 표현은 달라도 '중진국 함정'을 경계하는 현실 인식이 담긴 말로 들린다. 이에 비춰볼 때 1인당 GDP 1만 달러의 중국은 2020년에도 경제 발전의 고삐를 조이면서 성장의 부작용을 해결해나가는데 매진할 것으로 보인다.

베이징= 최헌규 특파원 chk@newspim.com

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AI 투자 안 늘린 MS만 웃었다 이 기사는 7월 30일 오전 10시46분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. [서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 미국 빅테크의 AI 설비투자를 둘러싼 주식시장 평가가 2분기 실적 발표를 계기로 더욱 극명하게 갈리는 양상이다. 29일(현지시간) 나란히 결산을 공개한 마이크로소프트(MSFT)는 시간 외 거래에서 주가가 한때 9% 급등한 반면 메타(META)는 11% 급락했다. 모두 본업에서 견조한 성장세를 보여줬으나 주가의 희비를 가른 것은 설비투자 계획을 예고한대로 지켰는지였다. 지난주 연간 설비투자 계획을 상향한 알파벳(GOOL)도 주가 급락을 피해가지 못했다. ◆MS, 성장 가속에 지출 계획 준수 이날 마이크로소프트가 3사 중 유일하게 웃은 것은 '성장 가속'과 '예고 범위 내 지출'을 동시에 충족한 결과다. 2026회계연도 4분기(올해 4~6월) 클라우드 사업 애저 매출액은 전년 동기 대비 43% 늘어 2022년 1~3월 분기 이후 4년 만에 최고 성장률을 기록했고 애널리스트 기대치는 약 40%를 웃돌았다. 애저 연간 매출은 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 전체 매출액은 18% 증가한 900억달러, 주당순이익은 23% 늘어난 4.74달러로 모두 기대치를 초과했다. 마이크로소프트 로고 [사진=블룸버그통신] 지출은 예고된 경로를 벗어나지 않았다. 마이크로소프트 경영진은 결산설명회에서 올해 연간 설비투자 계획을 종전(1900억달러)대로 유지한다고 밝혔다. 지난주 알파벳과 테슬라(TSLA)가 잇달아 가이던스를 올린 상황에서 유일하게 증액 없이 넘어간 사례다. 나아가 분기 설비투자는 410억달러로 주식시장 예상보다 덜 쓴 것으로 보고됐다. 실적 발표 직후 5% 미만이던 시간 외 상승폭이 결산설명회에서의 관련 발언 이후 9%까지 확대된 것은 주식시장 시선이 지출 계획에 쏠려있다는 방증이다. ◆현금 부담 상쇄한 회수 근거 마이크로소프트도 현금 부담에서 자유롭지는 않았다. 분기 잉여현금흐름은 196억달러로 전년 동기 256억달러보다 23% 감소했다. 그럼에도 주식시장이 문제 삼지 않은 것은 투자를 회수할 매출의 근거가 함께 제시됐기 때문이다. 애저의 성장 가속에서 수요 강세가 확인된 데 이어 견조한 수주잔액 지표까지 더해졌다. 기업 고객과의 계약 가운데 아직 매출로 인식되지 않은 상업 부문 잔여이행의무(RPO)는 84% 급증한 6780억달러로 연간 매출의 약 2배에 달했다. 마이크로소프트 간판 [사진=블룸버그통신] 투자 지출 회수 경로가 클라우드 사용료 외에도 열려 있다는 점이 이번 분기에 수치로 재확인됐다. 마이크로소프트 365 코파일럿 유료 사용자는 3개월 만에 약 2000만명에서 3000만명이 넘는 규모로 늘었다. AI 인프라가 애저 매출뿐 아니라 사무용 소프트웨어 구독 매출의 확대로도 이어지고 있다는 뜻으로 투자자 입장에서는 회수 경로가 복수로 작동하는 흐름을 확인한 것이 안도의 근거가 됐다. 알파벳의 지난주 실적은 주력 투자 회수 경로로 꼽히는 클라우드 성장만으로는 신뢰 확보에 역부족이라는 점을 보여준 사례다. 알파벳은 구글 클라우드 매출이 82% 늘어나는 고성장을 확인시켰지만 연간 설비투자 가이던스를 150억달러(중앙값 기준) 올린 2050억달러로 제시하자 주가가 급락했다. 성장 가속이라는 조건은 마이크로소프트와 같았다. 다른 점은 예고에 없던 지출 확대를 꺼내 들었다는 것이다. 설비투자가 전년 대비 2배로 불어나 분기 잉여현금흐름이 적자로 돌아선 점도 우려를 키웠다. ◆메타, 매출 전망 부진 속 지출 상향 메타는 성장 기대와 지출 신뢰 양쪽에서 모두 미달했다. 광고 매출(전체 매출액의 약 98% 차지)은 27% 늘어 성장세 자체는 견조했지만 3분기 매출 가이던스 중간값 625억달러가 예상치 632억달러를 밑돌았다. 지출은 반대로 움직였다. 연간 설비투자 가이던스의 하한을 올려 확대 의지를 재확인했고 총비용이 55% 급증하면서 영업이익이 8% 줄어 영업이익률이 43%에서 31%로 하락(마이크로소프트는 44.9%에서 45.1%로 상승)했다. 마크 저커버그 메타 최고경영자(CEO) [사진=블룸버그통신] 매출 전망이 기대를 밑돈 가운데 지출 계획은 상향됐다. 올해 연간 설비투자 가이던스는 종전 1250억~1450억달러에서 1300억~1450억달러로 조정됐다. 상한은 그대로 두고 하한만 50억달러 올린 형태다. 지출이 아무리 적게 집행돼도 1300억달러 밑으로는 내려가지 않는다는 의미에서 최소 지출선을 끌어올린 셈이다. 중앙값 기준으로는 1350억달러에서 1375억달러로 25억달러 높아졌다. ◆현금흐름 4년 최저치로 '뚝' 현금흐름은 고갈 직전까지 몰렸다. 잉여현금흐름은 7억8400만달러로 2022년 3분기 이후 약 4년 만에 최저 수준까지 줄었다. 전년 동기 85억4900만달러의 10분의 1에도 못 미치는 규모다. 영업현금흐름 319억달러 가운데 311억달러가 설비투자로 빠져나간 결과다. 광고로 벌어들인 현금 대부분이 데이터센터와 AI 인프라에 재투입되는 구조가 굳어진 상태에서 최소 지출선마저 올려 잡은 셈이다. 현금 소진에도 지출을 늘리는 데 대해 경영진이 내놓은 근거는 공급 부족이다. 수전 리 최고재무책임자(CFO)는 결산설명회에서 업계 전반이 이번 AI 수요에 대해 연산능력을 과소 구축해 왔다며 기존 연산능력이 극히 귀해진 상태라고 진단했다. 이어 2026~2027년 생산능력 극대화가 현재 계획이라고 밝혔다. 지출 관리를 요구하는 주식시장의 기류에도 투자 확대 노선을 이어가겠다는 의지를 드러낸 셈이다. ◆연산자원 판매, 시점 미정 현재 메타도 설비투자 회수 창구를 여는 움직임을 보이고 있지만 아직 숫자로 드러난 단계는 아니다. 이달 초 잉여 연산자원을 외부에 판매하는 클라우드 사업을 준비 중이라는 보도가 나온 바 있다. 마크 저커버그 CEO는 결산설명회에서 관련 소식에 대해 대형 고객 대상 연산자원 직접 판매를 기업용 사업 기회의 하나로 직접 거론했다. 메타 로고가 부착된 사옥 외벽 [사진=블룸버그통신] 다만 그는 "단기적인 이익을 얻으려고 컴퓨트 모두를 판매하는 것은 어리석은 일"이라며 연산자원 자체보다 이를 활용한 AI 서비스(API·기업용 에이전트 등) 판매의 마진이 지속적으로 높을 것이라고 했다. 연산자원 외부 판매를 신규 사업으로 추진하되 사업 무게중심 자체는 AI 서비스에 두겠다는 의미다. 또 연산자원 판매 개시 시점은 제시하지 않은 채 조만간 더 많은 정보를 공개하겠다고만 했다. ◆다음 시선은 아마존 인베스팅닷컴의 토머스 몬테이로 애널리스트는 메타 실적에 대해 "알파벳과 테슬라에서 확인된 흐름이 반복됐다"며 "매출은 강하게 늘었지만 지출은 그보다 빠르게 증가했다"고 평가했다. 이어 주가 반응에 대해서는 자본 비용이 높아진 가운데 잉여현금흐름 전망 악화를 주식시장이 다시 가격에 반영하고 있다고 했다. 한편 주식시장은 오는 30일 공개되는 아마존(AMZN)의 2분기 결산을 주목하고 있다. 아마존 역시 설비투자 계획이 초점이 된다. 아마존은 4월 1분기 결산 발표 당시 올해 설비투자 가이던스를 약 2000억달러로 유지한 바 있다. 현재 애널리스트의 추정치 컨센서스는 2070억달러에서 형성된 상태다. 2분기 클라우드 사업 매출액은 전년 대비 31% 늘어난 405억달러로 전망되고 있다. bernard0202@newspim.com 2026-07-30 10:50