[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = IBK투자증권에서 24일 엔씨소프트(036570)에 대해 '아이온2, 추억이 매출을 만든다'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 280,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 37.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 엔씨소프트 리포트 주요내용
IBK투자증권에서 엔씨소프트(036570)에 대해 '아이온2의 초기 폭발적 흥행 기대: 11월 19일 핵심 기대작인 '아이온2'를 선보인다. 과거 '아이온' 팬층을 중심으로 높은 관심이 나타났다. 기존 P2W(pay-to-win) 구조에서 벗어나 스킨·멤버십·배틀패스 중심의 BM을 도입해 과금 부담을 낮췄다. 또한 방대한 PVE 콘텐츠를 확보하여 유저 체류 시간이 늘어날 것으로 기대된다. 따라서 과거 리니지 IP 게임들 대비 초기 매출은 상대적으로 적을 수 있다. 한편 11월 개최되는 지스타 2025를 통해 '아이온2', '브레이커스', '타임테이커스', '신더시티' 등 다수의 신작 라인업을 공개하며 내년까지 신작 모멘텀이 유지될 것이다. 2026년에는 신작 3종과 IP 스핀오프 4종이 순차적으로 출시되면서 분기별 견고한 이익 성장이 투자 심리를 개선시킬 것이다.'라고 분석했다.

또한 IBK투자증권에서 '3분기 실적은 신작 게임 부재와 일회성 비용 발생으로 컨센서스(매출액 3,698억 원, 영업이익 -63억 원)를 하회할 것으로 전망한다. 매출액은 3,634억 원(-9.6% YoY, -5.0% QoQ), 영업손실은 -217억 원(적지 YoY, 적전 QoQ)으로 추정된다. '리니지M', '리니지W' 등 주요 모바일 게임과 PC 게임은 비수기와 게임 노후화로 매출이 감소했다. 다만 '리니지2M'은 2분기 동남아 지역 출시 이후 성과가 온전히 반영되면서 견고한 매출을 예상한다.'라고 밝혔다.


◆ 엔씨소프트 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 235,000원 -> 280,000원(+19.1%)
- IBK투자증권, 최근 1년 中 최고 목표가 제시
IBK투자증권 이승훈 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 280,000원은 2025년 05월 15일 발행된 IBK투자증권의 직전 목표가인 235,000원 대비 19.1% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 IBK투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 11월 08일 270,000원을 제시한 이후 하락하여 25년 05월 15일 최저 목표가인 235,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가보다 상승한 가격인 280,000원을 제시하였다.


◆ 엔씨소프트 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 273,684원, IBK투자증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 IBK투자증권에서 제시한 목표가 280,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 273,684원 대비 2.3% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 키움증권의 390,000원 보다는 -28.2% 낮다. 이는 IBK투자증권이 타 증권사들보다 엔씨소프트의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 273,684원은 직전 6개월 평균 목표가였던 238,421원 대비 14.8% 상승하였다. 이를 통해 엔씨소프트의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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