[GAM]애크먼 '입질' 하워드 휴즈, 버크셔 신화 다시 쓸까

[GAM]애크먼 '입질' 하워드 휴즈, 버크셔 신화 다시 쓸까 - ②

기사입력 : 2025년01월16일 16:37

최종수정 : 2025년01월16일 16:37

수년간 설계한 인수 방안
인수 가격 너무 낮다 '지적'
가격 절충·성사 여부 주시

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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 빌 애크먼의 하워드 휴즈 홀딩스(HHH) 인수가 성사되면 10억달러를 웃도는 딜이 될 전망이다. 애크먼은 '현대판 버크셔 해서웨이'가 탄생하게 될 것이라며 인수 제안의 목적을 밝혔다.

자신이 이끄는 헤지펀드 업체 퍼싱 스퀘어 캐피탈 매니지먼트를 보다 거대한 투자 회사로 재탄생시킨다는 복안이다.

상장 회사의 지분을 제한적인 규모로 매매해 투자 수익률을 올리는 데 만족하지 않고 성장 잠재력을 지닌 기업의 경영권을 놓고 거대한 사모펀드 업체나 그 밖에 투자 회사와 경쟁할 정도로 세력을 확대하겠다는 의미로 풀이된다.

애크먼은 1월13일 투자자들에게 보낸 서한에서 "버핏 회장에게 미안할 말이지만 하워드 휴즈가 현대판 버크셔 해서로 거듭나 기업들의 경영권을 확보하게 될 것"이라고 밝혔다.

주요 외신에 따르면 하워드 휴즈 홀딩스의 지분 38%를 보유한 퍼싱 스퀘어는 지분율을 69%까지 늘린다는 계획이다. 인수 제안 가격은 주당 85달러.

인수 제안서는 애크먼이 하워드 휴즈의 회장직을 맡고, 투자 대상 기업들을 결정하는 데 별도의 팀을 영입한다는 내용이 포함돼 있다. 다만, 기존 최고경영자인 데이비드 오라일리의 부동산 사업 부문 리더십을 그대로 유지한다는 입장이다. 아울러 하워드 휴즈의 모든 직원들의 고용 역시 변함이 없을 것이라는 입장을 분명히 했다.

하워드 휴즈의 서머린 MPC [사진=업체 제공]

퍼싱 스퀘어가 하워드 휴즈에 처음 투자한 것은 2010년 11월. 당시 주당 47.62달러에 지분을 매입했고, 총 투자 금액은 2억5000만달러였다. 퍼싱 스퀘어는 하워드 휴즈 투자로 지난 14년간 35%의 총 수익률을 올렸다. 연평균 수익률이 2.2%에 그친 셈이다.

그런데도 애크먼이 하워드 휴즈의 인수에 나선 데는 그럴 만한 이유가 있다고 주요 외신들은 설명한다. 영국 파이낸셜타임스(FT)는 하워드 휴즈가 보유한 부동산 자산 이외에 그룹의 대규모 현금흐름과 대차대조표에 적시된 수 십억 달러의 현금 자산까지 애크먼의 구미를 당길 만 하다고 평가했다.

퍼싱 스퀘어가 기존의 투자 자금에 하워드 휴즈의 재정적인 힘을 통합해 타깃으로 결정한 기업의 경영권을 확보할 여력을 키운다는 복안이다.

하워드 휴즈 5년간 주가 추이 [자료=블룸버그]

시장 전문가들은 애크먼이 창사 후 처음으로 퍼싱 스퀘어 지분을 10% 매각해 외부 주주들을 영입한 데 이어 이번 하워드 휴즈 홀딩스의 인수 움직임이 구조적 변혁의 결정판이라고 말한다.

암스테르담 증시에 상장됐던 퍼싱 스퀘어를 뉴욕으로 이전하고 수 년간 합병안을 검토했던 애크먼은 딜이 불가능하다는 판단을 내리고 직원들 및 외부 투자자들로 구성된 컨소시엄을 구성해 하워드 휴즈의 지배 지분을 인수하기로 한 것.

퍼싱 스퀘어의 지주회사가 애크먼의 회사들과 관련 없는 주주들로부터 하워드 휴즈의 주식 1180만주 가량을 매입할 계획이다.

애크먼은 이와 함께 소규모 컨소시엄을 구성해 파트너들을 초청할 수 있다고 밝혔다. 해당 투자자들은 퍼싱 스퀘어가 통제하는 법인을 통해 지분 인수에 참여하게 되며, 수 년간 주식 매각 제한(록업, lockup) 계약을 따라야 할 것이라고 그는 전했다.

이와 별도로 하워드 휴즈는 회사채 발행을 통해 신규 자금을 조달하고, 이를 통해 5억달러 규모의 자사주를 매입할 예정이다.

2024년 8월 그는 퍼싱 스퀘어가 기존에 보유하지 않은 하워드 휴즈의 지분을 확보하기 위한 작업을 제퍼리스 파이낸셜 그룹과 추진중이라고 밝힌 바 있다.

이처럼 애크먼의 하워드 휴즈 인수 움직임은 수 년간 설계된 일이고, 오랜 기간 애크만을 지켜본 투자자들은 언젠가 그가 하워드 휴즈를 합병하거나 아예 인수할 것으로 예상했다.

하워드 휴즈의 시가총액은 약 40억달러로 파악됐다. 애크먼이 모델로 삼는 버크셔 해서웨이의 기업 가치 9560억달러와 비교하면 보잘것없는 수치다.

버핏에게 관심을 가진 투자자라면 누구나 알 듯 그의 투자 왕국은 1960년대 섬유회사 버크셔 해서웨이에서 출발했다.

버핏은 이를 지렛대 삼아 다수의 기업들을 인수했고, 특히 대규모 장기 유동성을 가진 보험사들을 인수해 현금 자산을 운용하는 전략으로 자산을 불렸다.

애크먼이 하워드 휴즈 인수를 성사시키고 버핏에 필적할만한 운용 성과를 올릴 수 있을 것인가는 지켜 볼 일이다. 다만, '캐시 카우(cash cow)'를 손에 쥔 행동주의 투자자가 월가를 호령하고 나설 것이라는 기대가 월가에 번진다.

파이퍼 샌들러는 보고서를 내고 "하워드 휴즈의 이익이 기업 가치에서 차지하는 비중은 약 3분의 1에 불과하다"며 "나머지 기업 가치는 모두 추진중인 개발 프로젝트로 구성된다"고 전했다.

업체가 매 분기마다 걷어들이는 임대 수입이 전부가 아니라는 얘기다. 애크먼이 주시하는 부분 역시 업체가 당장 손에 쥔 현금보다 자산 가치라는 설명이다. 하워드 휴즈를 깊이 파고들수록 더 높은 가치를 발견하게 된다는 것.

파이퍼 샌들러는 이번 보고서에서 하워드 휴즈의 가치를 주당 95달러로 판단했다. 1월14일(현지시각) 종가 77.84달러보다 22% 높은 수치다.

일부에서는 애크먼이 제안한 인수 가격이 적정 수준에 못 미친다는 의견을 내놓았다. 보이어 밸류 그룹의 조나단 보이어 대표는 배런스와 인터뷰를 갖고 "애크먼이 제시한 주다 85달러는 하워드 휴즈의 기업 가치를 말도 안 되게 저평가한 수치"라며 "소액 주주들이 충분한 보상을 받지 못하는 셈"이라고 주장했다.

그는 하워드 휴즈의 순자산 가치를 주당 112.35달러로 평가한다. 때문에 업체의 이사회가 이번 인수 제안을 받아들이지 말아야 한다는 의견이다.

주요 외신에 따르면 하워드 휴즈는 별도의 팀을 꾸리고 애크먼의 인수 제안을 평가하기 위한 작업에 돌입했다.

월가는 업체의 인수 제안 수용 여부와 함께 애크먼의 인수 가격 상향 조정 가능성에 신경을 곤두세우는 모습이다.

인수 제안이 처음 보도됐던 1월13일 하워드 휴즈의 주가는 장중 한 때 10% 이상 폭등했지만 하루만인 14일 0.99% 내림세로 거래를 마감했다.

인수 가격의 적정성과 별도로 애크먼의 손에 넘겨진 하워드 휴즈가 버크셔의 성공 전철을 밟을 것인지 여부를 판단하기까지는 상당한 시간이 걸릴 전망이다.

shhwang@newspim.com

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90m '고도제한' 양천구 울다 [서울=뉴스핌] 정영희 기자 = 국제민간항공기구(ICAO) 고도제한 기준 개정이 코앞으로 다가오면서 갑작스러운 고도제한으로 재건축에 큰 제약을 받게 된 서울 양천구 목동 주민들의 불안감이 커지고 있다. 반면 그동안 대부분의 면적이 제한을 받던 강서구 주민들은 이번 조치를 환영하면서 서울시와 정부 모두 곤란한 상황에 처한 모습이다. 국제민간항공기구(ICAO) 공항 고도제한 국제기준 개정안 내용. [그래픽=김아랑 미술기자] ◆ "이제 재건축 막 올랐는데"… 90m 고도제한에 목동 주민들 뿔났다 1일 국토교통부에 따르면 오는 4일 ICAO 국제기준 개정안이 발효되면서 이에 따른 수혜 및 피해지역 간 온도차가 극명히 엇갈리고 있다. ICAO는 국제 민간항공 항공기술·운송·시설 등을 관할하는 유엔 산하 전문기구다. 올 4월 ICAO는 2030년 11월 시행을 목표로 고도제한 국제기준 개정안을 시행하겠다는 입장을 내놓은 바 있다. 현재 일률적으로 제한하고 있는 장애물 표면을 향후에는 침투금지표면과 평가표면으로 이원화하겠다는 것이다. 그동안 공항 주변 지역은 '공항시설법'에 따른 장애물 제한 표면지역으로 설정돼 건축물을 높게 지을 수 없었다. '제한표면'(OLS) 규정에 따라 안전 운항을 위해 항공기 성능이나 비행 절차를 고려하지 않고 건축물 높이를 획일적으로 규제해서다. 활주로 반경 4㎞ 이내 건물은 45ｍ를 초과하지 못해 13층 이상의 아파트를 짓기 어려웠다. 이 때문에 노후 주거지의 재개발·재건축 등 정비사업에도 걸림돌로 작용했다. 앞으로는 이를 '금지표면'(OFS)과 '평가표면'(OES)으로 이원화한다. 금지표면은 항공 안전에 직접 영향을 주는 절대적 금지구역이다. 평가표면은 건물 높이를 규제한 금지 표면을 축소하고, 항공학적 검토를 거쳐 건축물 높이를 탄력적으로 바꿀 수 있는 곳이다. 공항별 여건에 따라 평가표면을 축소하거나 완화하는 것도 가능하다. 개정안상 평가표면은 현행 기준보다 확대된다. 국내에 적용되면 김포공항 반경 약 11∼13㎞ 내가 평가표면으로 분류돼 45·60·90ｍ 등으로 고도를 제한할 수 있다. 이 경우 원래는 고도제한 대상에 해당되지 않았던 양천구는 영등포, 마포, 부천 등이 평가표면에 포함된다. 고도제한 요건 수정으로 가장 마음이 급해진 건 목동신시가지 소유주들이다. 현재 1~14단지 모두 재건축을 추진 중이다. 사업 속도가 가장 빠른 6단지는 최고 49층, 7단지는 최고 60층을 목표로 정비계획을 수립하고 있다. 최고 층수가 49층이면 높이로는 약 180m이므로 90m 고도제한이 설정되면 설정 범위내 모든 건축물은 30층 이하로만 지어야 한다. 목동 14개 단지 재건축 조합 등으로 구성된 '목동 재건축 연합회'(목재련)은 이달 28일 ICAO 개정안에 대한 반대 성명서를 발표했다. 이상용 목재련 회장은 "항공기술 발전에 따라 규제가 완화될 것으로 기대했으나, 개정안은 주민들의 오랜 염원을 짓밟는 퇴행적 조치"라며 "이는 주민들의 주거환경 개선 기회와 재산권을 사실상 봉쇄하는 것"이라고 비판했다. 이어 "개정안이 현실화되면 목동 재건축 사업의 동력이 상실되고 수도권 전체 도시 재생의 미래를 암울하게 만드는 재앙이 될 것"이라고 목소리를 높였다. 이들은 국토부에 김포공항 이전 재검토나 ICAO 개정안에 대한 공식 반대 입장 표명을 요청하고 있다. 국토부 관계자는 "개정안 국내 도입 시 항공기의 안전을 최우선으로 고려하면서도 합리적으로 적용될 수 있는 방안을 찾을 계획"이라며 "안전을 최우선으로 확보하고, 국내공항 여건과 조화를 이룰 수 있도록 준비하겠다"고 말했다. ◆ "재산권 행사 좀 하자"는 강서구… 중간에 낀 서울시 '난감' 양천구와 반대로 강서구는 ICAO 개정안에 대한 환영 입장을 보이고 있다. 강서구는 현재 전체 면적의 97.3%가 고도제한 구역으로 설정돼 있다. 관련 규정이 개정되면 절대적 금지표면 대비 조건부 평가에 따라 건물을 높이 올릴 수 있는 가능성이 커지면서 지금보다는 높은 층수로 정비사업이 가능하다. 진교훈 강서구청장은 지난달 고도제한 완화 관련 세미나를 열고 "1958년 김포국제공항 개항 이후 강서구는 도시 발전과 재산권 행사에 심각한 제약을 받아왔다"며 이번 국제기준 개정이 강서구 56만 주민의 염원을 담아 합리적이고 조속하게 추진되기를 기대한다"고 언급한 바 있다. 서울 내 자치구가 상반된 처지에 놓이면서 서울시도 향후 정책 방향을 고심하는 모습이다. 오세훈 서울시장은 지난 30일 목동6단지를 방문해 재건축 속도를 높인다면 ICAO 개정안 적용을 받지 않을 것이라고 설명했다. 목동 재건축 단지가 개정안 시행이 예정된 2030년 안에 사업시행계획인가 단계까지 모두 마친다면 제도 변경 사정권에 들어가지 않을 것이란 주장이다. 오 시장은 "아직 고도제한 개정 관련 세부 내용이 완전히 확정된 것이 아니다"라며 "8월부터 ICAO와 국토부 사이 소통을 통해 최종 규정안 협상까지 1년 정도 더 걸릴 것"이라고 말했다. 이어 "국토부가 재건축이 진행되는 지역의 재산적 피해가 발생하는 방향으로 결정할 것이라고는 생각하지 않는다"며 "서울시 또한 재건축 추진 단지가 손해 보는 일이 없도록 강력히 건의할 것"이라고 부연했다. 전문가 사이에선 고도제한 관련 규정 개정과 재건축 사업 사이 균형점을 찾는 것이 무엇보다 중요하다는 의견이 제기된다. 정비사업이 성공적으로 마무리되면 주택 공급량이 늘어나는 것은 물론 지역 전체의 자산 가치와 지방세수 증가, 인구유입 등에 효과가 있으나 그 과정에서 비행 안전에 부정적 영향을 초래해선 안 된다는 이유에서다. 김영록 신라대 항공운항학과 교수는 "제한된 면적 하에서 재건축·재개발 사업의 경제적 타당성 저하는 해당 지역 개발의 결정적 장애요소로 작용하고, 장애물제한표면 하에서의 법규상 각종 제한까지 더해지면 지역 노후화의 대표 원인이 될 수 있다"며 "고도완화가 없이 특정 지역 전체의 경제적 이익이 상실된다면 항공항적 검토를 바탕으로 한 고도제한 규정을 손볼 필요가 있을 것"이라고 말했다. 신성환 한국항공우주법연구소 대표는 "일본과 대만은 도심에 있는 비행장 주변의 공역을 재설계함으로써 국민의 재산권을 보장하는 동시에 비행안전을 추구하고 있다"며 "항공기와 관제 기술의 급속한 발달을 따라잡지 못하는 구식 정책을 업그레이드해야 할 시점"이라고 제언했다. chulsoofriend@newspim.com 2025-08-01 06:30

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'내란 공모' 이상민 前 장관 구속 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 = '12·3 비상계엄' 당시 특정 언론사에 대한 단전·단수를 지시한 혐의 등을 받는 이상민 전 행정안전부 장관이 구속됐다. 서울중앙지법 정재욱 영장전담 부장판사는 전날 이 전 장관에 대한 구속 전 피의자 심문(영장실질심사)을 진행한 뒤 "죄를 범했다고 인정할 상당한 이유가 있고 증거를 인멸할 염려가 있다"며 1일 영장을 발부했다. 이상민 전 행정안전부 장관. [사진=뉴스핌DB] 특검은 지난달 28일 내란중요임무종사, 직권남용권리행사방해, 위증 등 혐의로 이 전 장관에 대한 구속영장을 청구했다. 특검은 이 전 장관이 윤석열 전 대통령의 불법적인 계엄 선포를 사실상 방조하고, 특정 언론사에 대한 단전·단수 지시를 전달해 국민의 생명·안전권을 침해했다고 판단했다. 아울러 특검은 이 전 장관이 행안부 장관으로서 외청 기관장인 소방청장 등에게 의무 없는 단전·단수를 지시한 행위가 직권남용에 해당한다고도 봤다. 특히 이와 관련해 특검은 그가 윤 전 대통령에 대한 탄핵심판 사건 변론기일에 나와 단전·단수를 지시한 적이 없다고 발언한 것을 위증이라고 판단해 이 혐의도 적용했다. 그동안 이 전 장관은 혐의를 전면 부인해 왔다. 윤 전 대통령으로부터 단전·단수 등 지시를 받은 적이 없으며, 행안부에는 소방청에 대한 지휘 권한이 없다는 것이 이 전 장관의 주장이었다. 특검은 이 전 장관의 주장을 반박하고 구속 수사 필요성을 주장하기 위해 160장의 파워포인트(PPT)를 준비하고, 앞서선 300여쪽의 의견서를 법원에 제출했다. 특검이 이 전 장관의 신병을 확보하면서 한덕수 전 국무총리 등 다른 국무위원들에 대한 수사에도 속도를 낼 전망이다. 이 전 장관 구속은 이른바 '안가(안전 가옥) 회동 의혹' 관련자 중 첫 신병 확보인 만큼, 일각에선 특검이 근시일 내 나머지 안가 회동 멤버에 대해서도 소환조사를 진행할 것이란 관측이 나온다. 안가 회동 멤버는 이 전 장관과 김주현 전 대통령실 민정수석비서관, 박성재 전 법무부 장관, 이완규 전 법제처장이다. 이들은 윤 전 대통령의 법률가 출신 최측근으로, 계엄 해제 이후 안가에 모여 계엄 직후 수습 방안을 논의했다는 의혹을 받고 있다. hyun9@newspim.com 2025-08-01 06:25