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[GAM] 애플의 'AI 리벤지'는 언제, 노키아 좌절의 잔향①

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저력 기대에서 장기 경쟁력 회의론으로
잦은 조직 개편, 개발 참상 수준 비화
기술 변화상에 적합하지 않은 전략
"AI는 개발과 수정 반복의 기술"

이 기사는 7월 8일 오후 2시06분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 제품의 시장 진입 시기보다 완성도를 우선시하며 차별화를 구현해 온 애플(종목코드: AAPL)이 경쟁력 유지 여부의 갈림길에 섰다. 신흥 세력이 대거 출몰한 인공지능(AI) 분야에서 차질과 실패를 거듭하자 장기 경쟁력에 대한 회의론이 나온다.

◆올해 저조한 주가

애플 주가는 현재 209.95달러(7일 종가)로 올해 16% 하락 중이다. 같은 기간 6%가량 오름세인 주가지수 S&P500과 대조적이다. 주식시장의 올해 4월 연중 저점 대비 궤적으로 보면 차이가 더욱 뚜렷해진다. 애플은 4월 하순부터 횡보세인 반면 S&P500은 고도를 높이며 신고가를 경신 중이다.

애플 주가 10년 추이 [자료=코이핀]

애플이 올해 부진한 성과를 내는 것은 도널드 트럼프 행정부에서의 관세 부담이나 중국 등에서의 아이폰 판매 부진 등의 여러 이유가 있지만 가장 큰 배경은 경쟁의 각축장이 되는 AI 분야에서의 경쟁력 상실 우려 때문이다. 애플이 AI 시대의 적응에 고전하고 있다는 지적이 나온다.

고전을 뒷받침하는 이야기는 여럿있다. AI 개발과 관련한 연쇄적인 조직 개편과 음성비서 기술인 '시리(Siri)'의 개발 지연 등이다. 시리는 애플이 자체 AI 기술의 구심점으로 내세우는 기술이다. 종전의 '레거시 시스템'에서의 아키텍처와 AI로 구동되는 아키텍처를 서둘러 합치려다가 버그가 발생해 이를 수정하는 데 애를 먹는 등 '참상' 수준의 상황으로 비화했다고 한다.

애플은 현재 허위광고 혐의 소송에 직면한 상태다. 실제로는 작동되지 않은 AI 기능이 마치 신규 아이폰16에서는 구동되는 것처럼 홍보됐다는 혐의다. 기술력에 대한 과도한 낙관과 경쟁 압박감, 마케팅·개발팀의 소통 부족이라는 내부 관리 시스템의 실패가 결합된 결과라는 지적이 나온다. 현재 아이폰16에서 작동하는 AI 기능은 텍스트 처리나 이미지 생성 등에 한정된다.

◆노키아 전철 염려I

일각에서는 애플을 둘러싸고 한때 휴대전화 시장을 장악했다가 몰락의 길을 밟은 노키아나 블랙베리의 전철을 따를 수 있는 우려를 제기한다. 표면상으로는 인력이나 기술, 내부 관리의 문제가 언급되고 있지만 근본적으로 더 큰 문제가 있다는 것이다. AI라는 거대한 기술 조류 변화의 앞에서 기존의 전략을 고집하는 모습이 마치 예전 자신들의 물리적 강점을 고수한 노키아와 블랙베리를 연상케 한다는 이야기다.

미국 캘리포니아주 쿠퍼티노 애플파크 캠퍼스에서 열린 애플 WWDC 현장 [사진=블룸버그통신]

관련 전문가들의 지적에 따르면 애플의 위기는 하드웨어와 소프트웨어에 대한 접근 방식의 차이에서 비롯된다고 한다. 애플의 전통 강점은 시장에 늦게 진입하되 완벽한 제품으로 기존의 제품을 압도하는 소위 '시장완성 전략'에 있지만 빠르게 발전을 반복하는 AI 소프트웨어 분야는 오히려 독이 되고 있다는 지적이 뒤따른다.

AI 기술의 특성은 '구축→학습→개선→반복'이라는 순환 과정을 반복해 발전한다. 따라서 한 번에 완벽한 제품이나 기술을 구현해 내는 것은 애초에 불가능하다는 설명이 나온다. 마치 언어를 배우는 것처럼 계속 사용하고 피드백을 받으면서 나아지는 특성이 있어 실제 사용자들과의 상호작용 없이는 발전할 수 없는 구조다.

경쟁사인 구글(모회사 알파벳, GOOGL)과 마이크로소프트(MSFT)는 이미 이런 AI의 특성을 이해하고 빠르게 행동 중이다. 완벽하지 않아도 일단 AI 기능을 제품에 통합시키고 사용자 피드백을 통해 지속적으로 개선해 나가는 방식을 택했다. 초기에 실수나 품질의 지적을 받았지만 지금은 훨씬 나아진 게 바로 이런 접근법의 결과다.

▶②편에서 계속됨

bernard0202@newspim.com

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29일부터 SK하닉 본주·ADR 전환 허용 [서울=뉴스핌] 이정아 기자 = 오는 29일부터 SK하이닉스 미국주식예탁증서(ADR)와 SK하이닉스 국내 보통주(본주) 간 상호 전환이 허용된다. 그동안 차익거래가 막혀 유지됐던 국내 본주와 ADR 간 가격 차가 조정받을 수 있는 여건이 마련되는 것이다. 다만 시장에서는 전환이 시작되더라도 실제 차익거래는 제한적일 가능성이 크다는 분석이 나온다. ADR 발행 한도가 대부분 소진된 것으로 알려진 데다, 기존 ADR 투자자가 먼저 원주로 전환해야 새로운 ADR 발행이 가능하기 때문이다. 27일 금융투자업계에 따르면, 오는 29일 SK하이닉스 ADR 기초주식 1779만주가 국내 증시에 추가 상장된다. 이후 국내 SK하이닉스 원주를 ADR로, ADR을 다시 원주로 바꾸는 상호 전환이 허용된다. SK하이닉스.[이미지=로이터 뉴스핌] 2026.07.09 mj72284@newspim.com ADR은 미국 투자자가 달러로 국내 기업 주식을 거래할 수 있도록 만든 예탁증서다. 그동안은 국내 주식을 ADR로 바꾸거나 ADR을 본주로 교환할 수 없었기 때문에 두 시장의 가격이 크게 벌어져도 이를 이용한 차익거래는 불가능했다. 하지만 앞으로는 국내 시장에서 본주를 매입해 ADR로 전환한 뒤 미국 시장에서 매도하는 거래가 가능해지면서 양 시장 간 가격 차를 활용한 차익거래도 가능해진다. 반대로 ADR 가격이 낮아질 경우 ADR을 본주로 교환하는 거래도 가능하다. 본주와 ADR 간 전환이 원활하게 이뤄질 경우 국내에서는 원주 매수세가 유입되고, 미국에서는 ADR 공급이 늘어나면서 양 시장의 가격 차가 점진적으로 좁혀질 수 있다는 분석이 나온다. 그간 국내 본주와 미국 ADR의 주가 흐름은 계속 엇갈렸다. SK하이닉스 ADR이 미국 나스닥에 상장한 지난 10일부터 27일까지 SK하이닉스 본주는 218만원에서 181만6000원으로 16.69% 하락했다. 반면 ADR은 168.01달러에서 154.57달러로 8.0% 하락하는 데 그쳤다. 이 기간 국내 증시 변동성이 심화하면서 이른바 '삼전닉스' 레버리지 ETF에서 탈출해 서학개미로 전환한 개미 투자자들의 SK하이닉스 ADR 구매세도 상당하다. 한국예탁결제원에 따르면, SK하이닉스 ADR이 미국 나스닥에 상장한 지난 10일부터 27일까지 국내 투자자는 6억7555만달러(약 9900억원)를 순매수했다. 미국 주식 가운데 순매수 1위를 기록한 것이다. 서학개미의 행동에 제임스 매킨토시 월스트리트저널 선임 시장 칼럼니스트는 "2주 전 SK하이닉스 ADR이 상장된 이후 프리미엄은 16~51%까지 치솟았다"라며 "미국 투자자들은 한국 기업의 주식을 직접 거래해줄 증권사를 찾는 수고를 덜기 위해 엄청나게 높은 가격을 지불하고 있다"고 경고했다. 그는 "일반적인 ADR이라면 금요일에 나타난 29% 수준의 프리미엄은 헤지펀드들이 한국에서 주식을 사서 ADR로 바꾸는 동시에 미국에서 ADR을 공매도하게 만드는 요인"이라며 "하지만 본주를 ADR로 전환하는 것이 원천적으로 불가능하기 때문에 프리미엄이 더 커질 경우 투자자들은 큰 손실을 입을 수 있다"고 경고한 것이다. 시장에서도 본주와 ADR 간 실제 전환이 얼마나 이뤄질지를 관건으로 꼽고 있다. 핵심 변수는 ADR 발행 한도다. 본주를 ADR로 전환하려면 새로운 ADR을 발행해야 한다. 그러나 ADR은 정해진 발행 한도 내에서만 추가 발행이 가능하다. 현재는 상당수 한도가 이미 사용된 상태다. 또 기존 ADR 투자자가 본주 전환을 선택할 유인이 크지 않다는 점도 고려해야 한다. 현재 미국 시장에서는 ADR이 국내 본주보다 높은 가격에 거래되고 있기 때문에, 굳이 저평가된 원주로 교환할 이유가 많지 않다. 경기 이천시 SK하이닉스 본사의 모습 [사진 = 뉴스핌DB] 다만 일각에서는 시장 상황에 따라 시나리오는 달라질 수 있다고 보고 있다. 기존 ADR 투자자의 원주 전환이 예상보다 늘어나 발행 여력이 확보될 경우 국내 본주를 ADR로 전환하는 거래도 활발해질 수 있다. 이 경우 국내 본주 수요 증가와 함께 국내외 가격 차가 빠르게 축소될 가능성이 있다. 이정빈 신한투자증권 연구원은 "29일부터 본주와 ADR 간 상호전환 신청 절차가 시작되지만 실제 가격 괴리 조정 강도는 ADR 신규 발행 규모와 시장 수급에 따라 결정될 것"이라며 "전환 절차와 행정적 마찰이 존재하는 만큼 프리미엄이 즉시 축소되기는 쉽지 않다"고 분석했다. 그러면서 "ADR 프리미엄은 장기적으로 0으로 수렴하기보다 일정 수준 유지되는 특성이 있지만, 과도하게 확대된 구간에서는 축소될 가능성이 높다"며 "프리미엄이 조정되는 과정에서는 ADR 가격 하락보다 국내 본주 상승이 상당 부분을 차지할 가능성이 높다"고 전망했다. 정민희 아리스 연구원도 "ADR의 단기 강세는 상장 초기 공급이 제한된 상황에서 프리미엄이 반영된 결과일 수 있다"며 "장기적으로는 차익거래를 통해 ADR과 원주 가격이 점차 수렴하는 특징을 보일 것"이라고 내다봤다. 이어 "결국 주가 방향을 결정하는 것은 ADR 자체가 아니라 기업의 실적과 성장 모멘텀"이라며 "ADR 프리미엄보다 실적과 인공지능(AI) 메모리 시장 성장성이 중장기 주가를 좌우할 것"이라고 진단했다. plum@newspim.com 2026-07-28 06:00
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전국 곳곳 폭염…중부지방 소나기 [서울=뉴스핌] 송은정 기자 = 화요일인 28일은 전국 곳곳에서 폭염이 이어지고 중부지방을 중심으로 곳에 따라 소나기가 내릴 전망이다. 기상청과 케이웨더에 따르면 이날 중부지방과 경북권은 구름이 많고, 그 밖의 남부지방과 제주도는 대체로 맑은 날씨를 보이겠다. 늦은 새벽부터 오후 사이 중부지방과 경북권에는 곳에 따라 소나기가 내리겠다. 화요일인 28일은 전국적인 무더위가 계속되겠다. 중부지방 중심으로 곳에 따라 소나기가 내려 돌풍과 천둥·번개에 유의해야겠다.[사진 = 뉴스핌DB] 예상 강수량은 서울·인천·경기 5~40㎜, 강원 내륙·산지 5~40㎜, 강원 동해안 5~20㎜다. 대전·세종·충남 내륙과 충북, 대구·경북은 5~40㎜다. 울릉도·독도에는 5~20㎜가 예상된다. 아침 최저 기온은 22∼26도로 예상된다. ▲서울 26도 ▲인천 25도 ▲수원 25도 ▲춘천 25도 ▲강릉 26도 ▲청주 26도 ▲대전 25도 ▲전주 26도 ▲광주 26도 ▲대구 25도 ▲부산 26도 ▲울산 25도 ▲제주 27도다. 낮 최고 기온은 31∼36도로 예보됐다. ▲서울 33도 ▲인천 32도 ▲수원 32도 ▲춘천 31도 ▲강릉 33도 ▲청주 33도 ▲대전 34도 ▲전주 34도 ▲광주 34도 ▲대구 35도 ▲부산 33도 ▲울산 36도 ▲제주 32도다. 바다의 물결은 동해·서해·남해 앞바다에서 0.5∼1.0m로 일겠다. 에어코리아에 따르면 이날 미세먼지의 농도는 전국이 '좋음'∼'보통'으로 예상된다. yuniya@newspim.com 2026-07-28 06:30
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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